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EPS 看不出公司好壞

EPS 就是每股獲利(Earning Per Share)，很多老師專家會針對這個數據做文章，給大家的觀念就是EPS高就好，低就不好，要買股票當然要EPS高的公司。我的看法跟他們不一樣，我認為公司賺多少，不代表股利就分多少，有的公司會留比較多的保留盈餘，有的可能有累積虧損要彌補，能分多少股利，這個要評估，況且過去賺現在賺，不代表未來也一定會賺，所以我們不能單憑過去的EPS，就判斷一家公司的好壞，這個指標只是一項最簡單的參考資料。

PER 看不出股價合不合理

PER 就是本益比(Per EPS Ratio)，很多人拿他來評估股價合不合理，不過我認為既然EPS不代表公司好壞，拿EPS當分母的計算式，當然沒多大意義。影響股票價格的因素很複雜，籌碼的多少、公司價值的高低、景氣的枯榮，都會影響股價，獲利當然也會影響股價，但就我的經驗來看，會飆漲的股票本益比通常很高，本益比合理的股票股價通常很牛皮，本益比低的股票有時反而跌的凶，主要的癥結是景氣循環，獲利總是在好壞之間循環，本益比現在低，通常代表未來會高，如果只看現在的本益比判斷未來股價的高低，我認為買錯的機率，可能比瞎猜還要高。

PBR 依據不合理

PBR 就是股價淨值比(Price Book Ratio)，很多人拿他來判斷股價或價值是高估或低估，但我們如果以實事求是的精神來看，會計上的「淨值」，只是以會計理論算出來的公司帳面價值，至於公司的實際價值，例如資產的增值或貶值、商譽、專利或特許等非帳面的數字，如果公司當局沒有重估或計算，就不會計入淨值，這種做法很容易讓公司的實際價值失真，以淨值為依據的公式當然就不可能合理。大部份公司的真正價值跟淨值多少都有點差異，造成有的股價會低於淨值，有的則可能高於淨值，既然會有這種差異，PBR當然就不能拿來當買賣股票的唯一參考了。

ROE 有發股利不代表就會賺

ROE 就是股東權益報酬率(Return of Equity)，很多人拿他來判斷領股利是否划算，不過以散戶的投資模式來看，股利都是蠅頭小利，通常不超過一支漲停板，只要股價表現好，我看沒多少人會計較股利領不領，況且股票報酬率的高低，全看除權後填權與否，不管過去幾年的 ROE 有多高，只要你除權息前買到沒填權息，報酬率就是零，所以股東權益報酬率，我認為是個完全無意義的指標。

我看股票一向堅持求真求實，很少就數字的變化做文章，上面的這些財務指標我幾乎從不研究，直接看資產負債表及損益表，應該更容易把公司的好壞完整的展現出來，或許有人會說財務報表有點複雜或困難，但以我一個非專業的過來人來說，這些表我認為一點都不複雜，大部份資料都變動不大，數目大而且有影響的就是那幾項，學會看決不會困難。公司做財務報表的目的，就是讓你能一目了然的看資料，如果把簡單的資料東乘西除變複雜，我認為反而會讓資料失真，還不如單純的看財務報表來得實際，所以下次再看到上面四大重要財務指標時，聽聽我的建議–把他們全丟進垃圾桶。