從美國實施量化寬鬆，歐洲與日本持續跟進以來，表面上是市場充斥熱錢，但實質上對我們日常生活產生相當衝擊，也讓過去投資邏輯出現改變，加上低利率影響，相信很多人都發現，除了東西越來越貴，民眾對於鈔票越來越薄的恐懼感更日益加深。
無論是渡邊太太搶匯，或是中國大媽搶金，和金融海嘯前相比，在這個量化寬鬆已成常態的現階段，各種投資行為似乎都顯得一窩蜂。
在各類投資工具都持續發燒的同時，台股又因證所稅改革而掀起鍋蓋，頗有向上攻擊的態勢，最近幾個朋友問我，和股票市場連動極高的房地產市場，會不會在此狀況下，因為資金轉進股市，而影響到房市表現？
不可諱言，若從過去邏輯來看，當股市連走三到六個月大行情，房地產價量多會明顯提升，台灣房地產市場過去經歷的三波多頭，大多數也和股市大好有密切關係，可見股市與房市的連動性相當高。
會有這種狀況，和台灣人的投資模式密不可分。大部分投資客戶習慣在波動較大的股票市場中賺到錢之後，多會習慣將一部分資金移轉到房地產市場，一方面是房地產相對穩健，除非大環境有狀況，一般而言，波動幅度較小。
第二方面是股市風險較高，上市櫃公司可能會有不好的訊息、或產業環境出現變動，導致股價波動大，甚至可能腰斬再腰斬，為了降低風險，加上房地產又具有節稅功能，房地產很自然的成為了高資產客戶的資產配置選項。
2008年金融海嘯之後，大盤都在8,000點上下徘徊，反觀房地產市場表現卻大異其趣，在成交量上雖然沒有回到2006年的45萬棟高點，可是價格不斷上揚，全台各主要都會雨露均霑，量穩、價大漲的情況，和消費者對金融產品失去信心不無關係，加上貨幣寬鬆與低利率，資產價值自然水漲船高。
證所稅重新檢討，以目前資金動能來看，短期向上攻堅應不是難事，面對著不易大漲的房地產市場，可能產生資金回流影響交易量。
可是長線來看，依照國人對房產的保值信心，在股票市場賺得的資金，確實可能再回頭，繼續前進不動產市場。特別是精華區，與穩健型收益標的，將在日後的台灣房市扮演吃重角色。
（作者是住商不動產總經理）
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